역순으로 스프레드를 펼칩니다.
'역방향 일정 스프레드'정의
가까운 달에 직위를 구입하고 더 먼 월에 직위를 판매함으로써 옵션 또는 선물 스프레드가 설정됩니다. 두 직책은 동일한 기본 시장에서 구매해야하며 동일한 파업 가격을 가져야합니다. 역방향 캘린더 스프레드의 목표는 주요 가격 변동을 이용하는 것입니다.
속보 '역전 된 스프레드'
시장이 어느 방향 으로든 거대한 움직임을 보이면 역방향 캘린더 스프레드가 가장 수익성이 높습니다. 마진 요건 때문에 개인 투자자 트레이딩 주식 또는 인덱스 옵션에서 일반적으로 사용되지는 않습니다. 그것은 기관 투자가들 사이에서 더 일반적입니다.
105 역방향 달력을 생성하는 거래 전략.
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현재 가치는 2 10 2 06 1 02입니다. 이는 University of Western Sydney와 일치합니다 DERIVATIVE 200079 - 2014 년 가을 문제 1.8. $ 25 상당의 5,000 주를 소유하고 있다고 가정하십시오. 어떻게 옵션을 넣을 수 있습니다.
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Trading Market Bottoms을위한 옵션 전략.
주식 시장 바닥과 관련된 높은 변동성은 옵션 거래자에게 올바른 거래 설정이 전개되면 엄청난 수익 잠재력을 제공합니다. 그러나 많은 거래자들은 불행히도 변동성이 큰 환경에서 제대로 작동하지 않는 옵션 구매 전략 만 알고 있습니다.
구매 전략은 황소 및 곰치 직불 스프레드를 사용하는 경우에도 일반적으로 낮은 묵시적 변동성이있는 경우 가격이 저렴합니다. 최종적으로 바닥에 도달하면 암묵적 변동성이 급격히 하락한 고비용 옵션의 붕괴로 인해 이익 잠재력이 상당 부분 사라집니다. 따라서 시장 상황을 정확하게 예측하는 경우에도 항복 매도에 따른 큰 반전 움직임으로 인해 이익이 거의 발생하지 않을 수 있습니다.
넷 옵션 매도 접근 방식을 통해이 문제를 해결할 수있는 방법이 있습니다. 여기서 우리는 변동성 하락으로 이익을 얻는 간단한 전략을 살펴보고 시장 방향에 관계없이 이익을 얻을 수있는 잠재력을 제공하며 미래에 대한 옵션과 함께 사용할 경우 선행 자본을 거의 필요로하지 않습니다.
잘 아는 시장 기술자에게조차도 바닥을 고르는 것은 어렵습니다. 과매도 지표는 오랫동안 과매도 상태로 유지 될 수 있으며 시장은 예상보다 낮게 거래 될 수 있습니다. 2009 년의 광범위한 주식 시장 조치의 쇠퇴는 중요한 부분을 제공합니다. 그러나 올바른 옵션 매도 전략은 시장 거래를 상당히 쉽게 할 수 있습니다.
여기에서 살펴볼 전략은 하향 위험이 거의 없거나 전혀 없으므로 바닥을 골라내는 딜레마를 제거합니다. 이 전략은 또한 거래가 시작되면 시장에서 견고한 랠리를 경험할 경우 많은 잠재 수익 잠재력을 제공합니다. 그러나 더 중요한 것은 암묵적 변동성이 급격히 감소하는 추가 혜택인데, 일반적으로 항복의 반전 일과 후속 주중 집회가 수반됩니다. 짧은 변동성 또는 짧은 vega를 얻음으로써이 전략은 이익을위한 추가 차원을 제공합니다. (배경 독서는 묵시적 변동성 : 낮은 가격으로 매도.
CBOE 변동성 지수 (VIX)는 다양한 S & P 500 지수 옵션의 내재 변동성을 사용하여 시장의 30 일 변동성에 대한 기대치를 보여줍니다. VIX가 높다는 것은 예상되는 변동성이 높아 옵션이 극도로 비싸게되어 옵션으로 가격이 책정된다는 의미입니다. 옵션의 가격이 묵시적인 변동성의 영향을 많이 받기 때문에 거래자가 짧은 베가 (bega) 일 때 바로 베가 (vega)를 길게 남겨주기 때문에 구매자는 옵션 (즉, 풋 또는 콜)에 대한 딜레마를 낳습니다. (관련 독서는 시장 변동에 대한 변동성의 영향을 참조하십시오.)
베가는 묵시적 변동성의 변화에 따라 옵션 가격이 얼마나 변하는지를 측정합니다. 예를 들어, 묵시적 변동성이 극단적 인 수준에서 정상 수준으로 떨어지고 상인이 긴 옵션 (따라서 긴 베가) 인 경우, 의도 된 방향으로 내재 된 움직임이 있더라도 옵션의 가격은 하락할 수 있습니다.
묵시적인 변동성이 높을 때 판매 옵션이 선호되는 전략입니다. 특히 짧은 채권을 남겨 둠으로써 암묵적인 변동성이 임박한 시점에서 이익을 얻을 수 있기 때문입니다. 그러나 묵시적인 변동성이 더 높아질 수 있으며 (특히 시장이 저조한 경우) 변동성이 여전히 더 높아 잠재적 손실을 초래할 수 있습니다. 묵시적인 변동성이 과거 수준에 비해 극단적 인 경우 판매 전략을 전개함으로써 최소한이 위험을 최소화하려고 할 수 있습니다.
캘린더 스프레드를 역전시킵니다.
보통의 일정표 스프레드는 중기적인 옵션으로 가까운 옵션을 판매하고 장기간의 옵션을 구매하는 중립적 전략입니다. 일반적으로 동일한 가격으로 발행됩니다. 여기에있는 아이디어는 시장이 장기간의 옵션보다 더 빨리 가치를 잃을 수 있도록 가까운 시일 내에 옵션을 유지하도록하는 것입니다. 일반적으로 스프레드는 차변 (최대 위험)으로 작성됩니다. 그러나 캘린더 스프레드를 사용하는 또 다른 방법은 단기적으로 매수하고 장기적으로 매도하는 것입니다. 변동성이 매우 클 때 가장 효과적입니다.
역방향 캘린더 스프레드는 중립이 아니며 기반이 어느 방향 으로든 거대한 움직임을 보이면 이익을 창출 할 수 있습니다. 단기적 옵션이 장기적인 옵션보다 더 빨리 시간 가치를 잃어 버려 확산의 확대로 이어지는 중립적 인 달력 스프레더에 의해 요구되는 위험과는 무관하게 잠재적 위험에 놓여 있습니다. 보통 및 역 달력 확산 개념을 다루었으므로 후자를 S & amp; P 통화 옵션에 적용 해 봅시다.
역순으로 행동중인 스프레드.
변동이 심한 시장 상황에서, 역기능이 잘 작동하는 환경 인 근본적인 상황은 당분간 정지 상태에 머물러있을 가능성이 적습니다. 게다가, 위에 언급 한 바와 같이 수익 잠재력을 추가하는 팔고 자하는 많은 변동성이 있습니다. 가상 거래의 세부 사항은 아래의 그림 1에 나와 있습니다.
12 월 S & amp; P 500 선물이 850을 거래한다고 가정하면, 우리는 항복 일 매각이라고 결정한 후 프리미엄 ($ 14,000)의 56 포인트에 대해 850 월 콜을 구입할 것이고 동시에 850 Dec 콜을 79.20 포인트 보험료 ($ 19,800)는 수수료 또는 수수료 전에 5,800 달러의 순 크레디트를 남깁니다. 스프레드에 제한 가격을 사용하여 제한 주문을 할 수있는 신뢰할 수있는 브로커가이 주문을 입력해야합니다. 역방향 캘린더 통화 스프레드 계획은 단기 옵션 (10 월 만료)이 만료되기 훨씬 전에 해당 위치를 닫는 것입니다. 이 예에서는 850 통화 옵션이 만료되기 30 일 전까지 입국 후 31 일을 포착한다고 가정하면서 손익을 살펴볼 것입니다.
단기적 옵션의 만료까지 포지션을 유지해야한다면이 거래의 최대 손실은 7,500 달러를 약간 상회 할 것입니다. 그러나 잠재적 손실을 제한하기 위해 상인은 가까운 장래 옵션이 만료되기 1 개월 전까지이 거래를 마감해야합니다. 예를 들어, 이 포지션이 31 일을 넘지 않는다면, 묵시적 변동성 레벨에 변화가없고 12 월 S & P 선물이 550보다 낮게 거래되지 않는다면, 최대 손실은 $ 1,524로 제한 될 것입니다. 최대 이익은 한편으로 기초가되는 S & P 선물이 1050 또는 그 이상으로 급상승한다면 5,286 달러로 제한된다.
리버스 통화 스프레드의 잠재력에 대한 더 나은 아이디어를 얻으려면 아래의 그림 2를 참조하십시오. 여기에는 기본 S & P 선물의 550에서 1150까지의 가격 범위 내의 손익 수준이 포함되어 있습니다. (다시 우리는 거래가 시작된 31 일이라고 가정하고 있습니다.) 1 열에서 S & P가 550 일 경우 손실은 974 달러로 높아 지므로 시장의 바닥이 거짓 일 경우 하락 위험이 제한됩니다. 근본적인 미래가 충분히 떨어지면 가까운 장래의 만기 시점에서 단점에 작은 이익 잠재력이 있음에 유의하십시오.
한편 상승 여력은 변동성의 하락 가능성을 감안할 때 특히 두 번째 열 (5 % 하락)과 3 (10 % 강하)에서 나타날 수있는 잠재적 인 잠재력을 고려할 때 중요합니다.
예를 들어, 12 월 S & P 선물이 변동성이없는 950까지 실행되면 포지션은 1,701 달러의 이익을 보일 것입니다. 그러나이 랠리에 대한 묵시적인 변동성이 5 % 감소하면 이윤은 2,851 달러로 증가합니다. 마지막으로, 12 월 선물의 동일한 100 포인트 랠리에 변동성의 10 % 하락을 고려하면 이익은 4,001 달러로 증가 할 것입니다. 무역이 초기 마진에서 단지 935 달러를 필요로한다고 가정 할 때, 자본에 대한 퍼센트 수익률은 꽤 크다 : 각각 182 %, 305 % 및 428 %.
반면, 미래 선물의 지속적인 하락으로 인해 발생할 수있는 변동성이 증가해야한다면, 위에 요약 된 서로 다른 시간 간격의 손실이 현저히 높을 수 있습니다. 역방향 캘린더 스프레드가 수익성이 있거나 그렇지 않을 수도 있지만 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다.
리버스 캘린더 스프레드는 양방향으로 이익을 낼 수있는 우수한 저 위험 (단기 옵션이 만료되기 전에 포지션을 마감해야 함) 거래 설정을 제공합니다. 그러나이 전략은 내재 변동성의 붕괴와 관련하여 빠르게 상승하는 시장에서 가장 큰 이익을 얻습니다. 따라서 리버스 통화 캘린더 스프레드를 배포하기위한 이상적인시기는 주식 시장의 거대한 변동이 종종 신속하게 발생하는 주식 시장 항복시 또는 그 직후입니다. 마지막으로이 전략은 초기 자본이 거의 필요 없으므로 계정이 작은 거래자에게 매력적입니다.
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리버스 캘린더 확산을 만드는 거래 전략.
역순으로 스프레드를 펼칩니다.
리버스 캘린더 스프레드는 시장의 주요 변동을 자본화하기 때문에 사용됩니다.
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